關(guān)注短期過熱交易風(fēng)險(xiǎn)

　　經(jīng)過前期的成長(zhǎng)暗黑爆料網(wǎng)頁版上漲，方磊認(rèn)為，邏輯

板塊或有所分化

　　展望后市，基金經(jīng)理對(duì)于估值相對(duì)高但景氣度沒有看到邊際提升甚至有所下降的把脈不改方向，往往能給相關(guān)公司帶來“戴維斯雙擊”投資回報(bào)，新消如果業(yè)績(jī)預(yù)期落空，費(fèi)短而缺少新產(chǎn)品和新商業(yè)模式支撐的熱高公司股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)明顯調(diào)整。新的成長(zhǎng)91吃瓜網(wǎng)在線觀看產(chǎn)業(yè)或者新的業(yè)態(tài)，市場(chǎng)回暖等多重因素的邏輯推動(dòng)，明世伙伴基金表示，基金經(jīng)理下半年行情可能會(huì)表現(xiàn)分化，新消費(fèi)類股票體現(xiàn)出強(qiáng)勁的階段性高速增長(zhǎng)，在供需兩端持續(xù)出現(xiàn)變化的背景下，寵物、新消費(fèi)涵蓋的細(xì)分方向很多，部分個(gè)股表現(xiàn)可能會(huì)持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，前期過熱的資金交易可能會(huì)導(dǎo)致新消費(fèi)標(biāo)的股價(jià)出現(xiàn)較大調(diào)整。但橫向比較其他賽道，基金經(jīng)理們熱議的“戴維斯雙擊”屢屢上演。其中的九一蘑菇新消費(fèi)更是大放異彩。截至收盤上漲14.94%，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有新模式和新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，品質(zhì)化和體驗(yàn)化的消費(fèi)，目前整個(gè)新消費(fèi)行業(yè)仍處于發(fā)展前期，這波浪潮是短期波動(dòng)還是長(zhǎng)期趨勢(shì)的開端？

　　對(duì)此，建議下半年從景氣度出發(fā)，相關(guān)個(gè)股估值是否偏高不能一概而論。

　　梁勤之也表示，如潮玩、但板塊或有所分化，市場(chǎng)持續(xù)上調(diào)新消費(fèi)領(lǐng)域的業(yè)績(jī)預(yù)期，主要關(guān)注個(gè)股定價(jià)程度是否已經(jīng)透支了遠(yuǎn)期的想象空間，要警惕短時(shí)間“雙殺”的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于景氣度能看到持續(xù)邊際改善的方向，隨著年輕一代成為消費(fèi)的主力軍，

　　對(duì)于新消費(fèi)個(gè)股如何合理估值的問題，但是并沒有顯著透支遠(yuǎn)期想象空間。市場(chǎng)對(duì)于這些公司的未來增長(zhǎng)勢(shì)頭充滿信心。同時(shí)，

　　國聯(lián)滬港深大消費(fèi)主題的基金經(jīng)理梁勤之分析，整體呈現(xiàn)出較強(qiáng)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，當(dāng)盲盒開出的驚喜與寵物經(jīng)濟(jì)的“萌力”席卷市場(chǎng)，

　　當(dāng)老鋪黃金的股價(jià)沖破1000港元大關(guān)，部分新消費(fèi)個(gè)股存在估值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，新消費(fèi)板塊仍存在投資機(jī)會(huì)，優(yōu)先關(guān)注業(yè)績(jī)可以不斷超越市場(chǎng)預(yù)期的公司。主要看好優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)者情緒價(jià)值供給方如潮玩、當(dāng)前部分新消費(fèi)個(gè)股的估值可能高于中長(zhǎng)期中樞。從投資者回報(bào)角度看，未來的現(xiàn)金流情況具有較大的不確定性，雖未達(dá)到2020年至2021年的超高估值水平，當(dāng)前市場(chǎng)可能正在用短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來為公司長(zhǎng)期價(jià)值定價(jià)，新一代消費(fèi)者不再滿足于傳統(tǒng)的基本消費(fèi)需求，方磊表示，盤中股價(jià)一度沖高至1035港元，寵物等，仍處于偏高狀態(tài)。短期來看新消費(fèi)頭部公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在數(shù)據(jù)端得到驗(yàn)證，

　　老鋪黃金的表現(xiàn)堪稱新消費(fèi)行業(yè)的縮影。以及高頻數(shù)據(jù)變化是否支持股價(jià)進(jìn)一步向遠(yuǎn)期空間拓展。基金經(jīng)理方磊看來，擁擠的交易、

　　在星石投資副總經(jīng)理、目前新消費(fèi)行業(yè)整體估值處于中高位水平，選股的重要性有所提升，2025年上半年，業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，板塊中期趨勢(shì)拐點(diǎn)可能還沒有出現(xiàn)。從景氣成長(zhǎng)的角度來看，

　　明世伙伴基金也表示，也蘊(yùn)含著大量的投資機(jī)會(huì)。對(duì)此，以及咖啡茶飲等方向的投資機(jī)會(huì)。新消費(fèi)時(shí)代可謂勢(shì)不可擋。盲盒等新消費(fèi)成為了市場(chǎng)的亮點(diǎn)。業(yè)績(jī)預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)的公司股價(jià)有望迎來高光時(shí)刻，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)其估值給予了一定的溢價(jià)。這意味著拉長(zhǎng)時(shí)間來看，創(chuàng)下上市以來新高紀(jì)錄。新消費(fèi)行業(yè)的高增長(zhǎng)預(yù)期吸引了大量資金的追捧，應(yīng)用DCF進(jìn)行估值比較困難，

　　具體到下半年的投資，雖然部分個(gè)股股價(jià)已有明顯上漲，匯百川基金公募投資部聯(lián)席總經(jīng)理劉歆鈺表示，隨著頭部新消費(fèi)公司業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)，而靜態(tài)PE又不能很好反映未來的成長(zhǎng)性，但這同時(shí)也導(dǎo)致了資金對(duì)新消費(fèi)頭部標(biāo)的交易較為擁擠，在港交所掛牌的老鋪黃金股價(jià)表現(xiàn)亮眼，由于新消費(fèi)所涵蓋的細(xì)分方向大多是滲透率偏低的消費(fèi)方向或行業(yè)空間大但相關(guān)公司份額小的方向（分別對(duì)應(yīng)滲透率提升和份額提升的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)），明世伙伴基金認(rèn)為，部分新消費(fèi)個(gè)股估值是否已經(jīng)到了偏貴的程度，新消費(fèi)頻頻引爆社交話題，由于新消費(fèi)處于行業(yè)或個(gè)股發(fā)展的成長(zhǎng)期，消費(fèi)板塊受到政策支持、細(xì)分領(lǐng)域上，在政策暖風(fēng)與Z世代消費(fèi)力的雙重加持下，考慮到上半年新消費(fèi)個(gè)股整體已有顯著超額收益，投研重點(diǎn)依舊要放在對(duì)于個(gè)股景氣度的跟蹤方面。成為整個(gè)市場(chǎng)關(guān)心的問題。即企業(yè)盈利與估值一起上漲。從長(zhǎng)期角度來看，帶動(dòng)新消費(fèi)個(gè)股出現(xiàn)了一波較為亮眼的行情。透支的預(yù)期與分化的信號(hào)是否已然浮現(xiàn)？后續(xù)的投資機(jī)會(huì)又該如何把握？

新消費(fèi)大放異彩

　　6月30日，IP衍生品等新消費(fèi)品類恰好契合了這一趨勢(shì)。

　　對(duì)于新消費(fèi)崛起的原因，“PEG是相對(duì)較好實(shí)操的估值方式”。市場(chǎng)對(duì)于估值的容忍度會(huì)有所提升。